La Fed Reduce Tasas y Abre Puerta a Banxico

05:00 19/09/2024 - Eugene R.

La reciente resolución de la Reserva Federal (Fed) de los Estados Unidos, aunque drástica, le brinda a Banco de México (Banxico) un espacio para maniobrar y podría también beneficiar al peso en su relación con el dólar, comentaron analistas a Expansión. A pesar de que el mercado había aumentado las expectativas sobre un recorte de 50 puntos base, dejando la tasa de interés entre 4.75% y 5%, el banco central de la principal economía del mundo sorprendió con su decisión.

“A pesar de que la política monetaria de Banxico es totalmente independiente de la Fed, esto le dará la oportunidad de seguir bajando la tasa de interés sin la presión de ajustar el diferencial de tasas”, mencionó Gabriela Siller, directora de análisis económico-financiero de Banco Base. Aunque el dólar se ha fortalecido globalmente, estabilizar el diferencial entre las tasas de Banxico y la Fed “podría ser favorable para el tipo de cambio” en un futuro cercano, adelantó Humberto Calzada, economista jefe de Rankia Latinoamérica. A pesar de la autonomía que tiene el banco central en México sobre la Fed, “Banxico generalmente reacciona siguiendo el ejemplo de la Reserva Federal. Si esperábamos que el banco central bajara la tasa en 25 puntos base, es muy factible que observemos un recorte más significativo”, agregó Matías Osorio, gerente de ventas y experto en mercados internacionales de Capitaria. Actualmente, Banxico tiene la tasa de interés en 10.75%. La Junta de Gobierno ha declarado que no solo considerará la inflación y las decisiones de la Reserva Federal al tomar sus determinaciones de política monetaria. Es probable que, una vez que los inversionistas se repongan del recorte de la Fed, el peso se aprecie frente al dólar, según comentó Calzada. Los analistas coinciden en que la decisión de la Fed fue bastante agresiva, a pesar de que se esperaba una disminución de tasas durante todo el año, aunque se preveía un ajuste de 25 puntos base. Sin embargo, en la última semana, se incrementaron las probabilidades de que la baja se resultara en 50 puntos. “Esto es un recorte audaz. Lo usual son recortes de 25 puntos base”, señaló Siller. “Es una medida que puede considerarse un tanto arriesgada o muy audaz”, añadió Calzada.

En cuanto al impacto económico, “las últimas ocasiones en que la Fed comenzó su ciclo a la baja con 50 puntos base fueron en enero de 2001 y septiembre de 2007, y luego de eso enfrentamos recesiones. Por eso este recorte ha generado preocupación en el mercado”, enfatizó la directora de análisis económico de Banco Base. La decisión de la Fed sorprendió al mercado, llevando a que el oro tocara máximos históricos alrededor de los 2,600 dólares la onza y fortaleciendo al dólar a nivel global, como detalló Matías Osorio. El mandato del banco central estadounidense no solo se centra en mantener la inflación en niveles estables, con una meta del 2%, sino también en fomentar el máximo nivel de empleo. Al disminuir la tasa de interés, se reduce el costo del dinero, lo que implica que “el acceso al crédito se vuelve más asequible, las empresas pueden endeudarse, expandirse, contratar más personal y así, reducir el desempleo”, lo que se traduce en un crecimiento para la economía, indicó Osorio. No obstante, el impacto del recorte no será inmediato, sino que se manifestará en el mediano plazo, ya que la política monetaria de la Fed se encontraba en niveles muy restrictivos. “Para el estado del mercado laboral, si la Fed no hubiese recortado (la tasa), podríamos haber visto una desaceleración leve en lugar de moderada, como se espera”, comentó Siller. Según el reporte de la Fed, mantener el mercado laboral es su mayor prioridad en este momento. “Se prevé ya para noviembre una reducción de 25 puntos básicos con una probabilidad del 64%”, anticipó Felipe Mendoza, analista de mercados de ATFX. Un incremento en la liquidez de la economía estadounidense “podría causar una sobrevaloración en los mercados financieros y (un repunte) en la inflación”, aunque “los mercados reaccionaron de manera negativa porque tampoco es bueno un recorte tan agresivo”, apuntó Calzada. “La Fed tiene un mandato autónomo y no debería dejarse influir por la política en sus decisiones, aunque siempre hay especulaciones sobre cómo esto afecta las decisiones de la Reserva Federal. Creemos que están percibiendo algo que (los demás) no están observando al tomar esta decisión”, concluyó.

El recorte en las tasas de interés por parte de la Fed puede marcar un punto crítico para las economías emergentes, incluida la mexicana. A medida que Banxico evalúe su próxima jugada, será esencial monitorizar el comportamiento de los inversionistas y cómo estas decisiones afectan el tipo de cambio y la inflación local. Las decisiones proactivas y bien fundamentadas del banco central serán clave para mantener la estabilidad económica en un entorno global incierto.