La Deuda Global Alcanzó los 100 Billones de Dólares, Advierte la OCDE

(LONDRES) - La OCDE reportó este jueves que los bonos de gobiernos y corporativos en circulación ya superaron los 100 billones de dólares en el mundo el año pasado. Este incremento en los costos de intereses ha llevado a los prestatarios a tomar decisiones complicadas, obligándolos a priorizar inversiones que realmente generen productividad. Entre 2021 y 2024, la proporción de los costos de intereses respecto a la producción ha crecido hasta alcanzar máximos que no se veían en dos décadas.

Tensión Geopolítica

Los pagos de intereses de los gobiernos han alcanzado un 3.3% del PIB en los países que forman parte de la OCDE, superando incluso el gasto en defensa. A pesar de que los bancos centrales están empezando a bajar las tasas de interés, los costos de los préstamos siguen siendo considerablemente más altos que antes de las alzas en 2022, por lo que la deuda a bajo interés está siendo reemplazada, y se prevé que los costos sigan en aumento. Esto ocurre justo cuando los gobiernos enfrentan grandes gastos; por ejemplo, el Parlamento alemán aprobó un gran plan para impulsar la infraestructura y aumentar el gasto en defensa en Europa. Los costos a largo plazo de la transición ecológica y el envejecimiento poblacional son retos importantes para las principales economías. Según la OCDE, "la mezcla de mayores costos y más deuda podría limitar la capacidad de endeudamiento del futuro cuando las necesidades de inversión son más urgentes que nunca". Aunque los costos de intereses han subido, todavía son inferiores a las tasas del mercado en más de la mitad de los países de la OCDE y casi un tercio de la deuda pública en mercados emergentes. Además, cerca de la mitad de la deuda pública en estos países y un tercio de la deuda corporativa hará frente a vencimientos en 2027. Los países con bajos ingresos y mayor riesgo enfrentan serios problemas de refinanciación, con más de la mitad de su deuda venciendo en los próximos tres años y el 20% de ella este año, según la organización. Con el aumento en los costos de la deuda, tanto los gobiernos como las empresas deben asegurarse de que sus préstamos fomenten el crecimiento económico y la productividad a largo plazo, manifestó Serdar Celik, jefe de mercados de capitales y instituciones financieras de la OCDE. "Si se manejan de esta manera, no hay preocupación... Pero si se suman más deudas, y costosas, sin aumentar la capacidad productiva de la economía, los tiempos difíciles están a la vuelta de la esquina". Por otro lado, las empresas han aumentado su endeudamiento desde 2008 por motivos financieros como refinanciaciones o pagos a accionistas, mientras que la inversión empresarial ha ido a la baja. La OCDE menciona que los mercados emergentes que dependen de préstamos en moneda extranjera necesitan desarrollar sus mercados de capital locales. El informe señala que los costos de los préstamos en bonos en dólares han crecido de aproximadamente 4% en 2020 a más del 6% en 2024, llegando a más de 8% en economías más riesgosas. Los países han tenido dificultades para acceder a fondos nacionales, dado el bajo nivel de ahorro y la superficialidad de los mercados internos. Según la OCDE, financiar la transición hacia emisiones netas cero es un "enorme reto". Con el ritmo actual de inversión, los mercados emergentes, excluyendo a China, enfrentarían un déficit de 10 billones de dólares para cumplir con los objetivos del acuerdo climático de París para 2050. Si estas inversiones se realizan a través de fondos públicos, la relación deuda/PIB podría aumentar 25 puntos en las economías avanzadas y 41 puntos en China para 2050. Si se financian con capital privado, la deuda de las empresas energéticas de los mercados emergentes fuera de China tendría que cuadruplicarse para 2035. Los bancos centrales, al reducir sus tenencias de bonos, han sido reemplazados por inversores extranjeros y hogares, que ahora poseen el 34% y el 11% de la deuda pública interna de los países de la OCDE, respectivamente. Sin embargo, la OCDE advirtió que estas dinámicas pueden cambiar. El incremento en la tensión geopolítica y las incertidumbres comerciales podrían ocasionar cambios rápidos en la aversión al riesgo, afectando los flujos de inversión internacional.

Es indispensable que tanto gobiernos como empresas sean responsables al manejar su endeudamiento, enfocándose en inversiones que generen crecimiento. En tiempos de incertidumbre financiera, priorizar la inversión en infraestructura y en sectores que estimulen la economía será clave para mitigar riesgos y asegurar una sostenibilidad a largo plazo en la economía global.